重要提示：本文为财报教学文章，不包含推荐行为，请勿据此操作，注意安全。
博雅生物的人纤维蛋白原（纤原）连续多年占据国内市场 35% 以上份额，收得率高达 1300 瓶 / 吨，远超行业平均的 700-900 瓶 / 吨。该产品是手术止血的关键用药，在创伤急救、心外科等领域不可替代，且技术工艺复杂（需低温乙醇法结合层析纯化），竞争对手难以复制。
图片
公司研发的 10% 浓度静注人免疫球蛋白（静丙）预计 2025 年 Q3 上市，是国内首个获批的高浓度静丙产品，相比传统 5% 静丙，其价格高 30%、疗效更优，且采用先进的二步层析法，得率达 7 克 / 升血浆（传统方法 6.3 克），纯度 99.5% 以上。目前国内静丙 72.3% 依赖进口，该产品上市后将显著提升国产替代率。
同时博雅生物的人凝血酶原复合物（PCC）和 VIII 因子市占率居行业前列，其中 VIII 因子采用人源与重组双产品线布局，是国内少数兼具两类产品的企业，其 PCC 生产工艺通过垂直流设计和全程自动化控制，人均效能和原料利用率行业领先。
并且浆站扩张速度行业第一，博雅生物的吨浆利润达 116 万元，显著高于行业平均的 90 万元，这得益于高毛利产品（纤原、PCC）占比高、生产工艺优化（如超滤膜包技术提升分离效率）。例如，其静丙生产采用辛酸 - 氯化钙沉淀法，在提高纯度的同时将得率提升 11-14%。
接下来从财报角度深入分析：
2024年，该企业净利润为3.97亿元，较2023年增长67.51%；增长势头持续强劲，逐年稳步增长。
图片
经过技术面分析可发现，公司净利润增长的核心驱动力来自订单的大幅攀升。
图片
订单量的增长不仅推升了净利润，更带动了现金流能力的提升。
图片
作为华润医药控股的血制品核心平台，博雅生物独享央企资源整合优势：
浆站拓展：华润通过央地合作加速博雅在北方市场的浆站布局，例如在内蒙古、安徽等地新增浆站。国际化协同：借助华润医商的全球渠道，博雅生物的凝血因子出口东南亚占比已提升至 8%，并计划与韩国绿十字合作引进基因治疗技术。资金支持：华润 2025 年增持 605 万股，并提供并购资金支持（如 18.2 亿元收购绿十字香港），这是其他民企难以企及的。图片
自 2001 年起，国家不再批准新设血制品企业，现存不足 30 家，而博雅是少数拥有白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子三大类全牌照的企业，这种牌照垄断性使其在行业集中度提升过程中占据先机。浆站审批权上收至国家卫健委后，政策向头部企业倾斜。博雅凭借华润背景，2023 年新增 2 家浆站，2024 年再获内蒙古达拉特旗等浆站资质，扩张速度远超同行，相比之下，天坛生物虽浆站数量多（102 家），但单站采浆量仅 23 吨，博雅的单站效率更具优势。综合来看，该企业实现了质的飞跃：净利润稳步增长，现金流能力持续增加，叠加管理成主动扩大生产、提升产能的战略布局，未来净利润增长具备较高确定。
本文为纯粹的研报分析文章+经验分享，希望大家谨慎参考
本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请点击举报。配资公司是怎么运作的提示：文章来自网络，不代表本站观点。
